बॉन्ड्स उच्च सुरक्षा ऋण साधनों का संकेत करते हैं जो किसी संगठन को निधि उठाने और पूंजीय आवश्यकताओं को पूरा करने में सक्षम बनाते हैं। यह उधारदाताओं के लिए कंपनियों, सरकारों, नगरपालिकाओं और अन्य संगठनों द्वारा जारी किए जाने वाली ऋण की एक श्रेणी है। इनके माध्यम से इकट्ठा किया गया धन व्यापारिक संचालन और कंपनियों और सरकारों द्वारा आवासीय विकास के लिए इस्तेमाल किया जाता है।
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| Demystifying Bonds: A Comprehensive Guide to Investing in Fixed Income Securities |
प्राथमिक मार्केट में निवेशकों के लिए संगठन, कंपनियां, सरकारी संगठन, नगरपालिकाएं और अन्य इकाइयों द्वारा बॉन्ड जारी किए जाते हैं। इस प्रकार इकट्ठा किया गया मूलधन कंपनियों और सरकारों द्वारा व्यापार कार्यों और बुनियादी ढांचा विकास के लिए इस्तेमाल होता है।
निवेशक बॉन्ड को मूल मूल्य या प्रमुख पर खरीदते हैं, जो निश्चित कालावधि के अंत में वापस किया जाता है। जारक निश्चित दरों पर इच्छुक करों से प्रमुख राशि का कुछ प्रतिशत समय-समय पर व्याज के रूप में बढ़ाते हैं।
बॉन्ड खरीदने वाले व्यक्तिगत निवेशकों को संगठन के ऋण निधि के लिए कानूनी और वित्तीय दावे होते हैं। इसलिए ऋणदाताओं को उनकी अवधि के समाप्त होने के बाद उन व्यक्तियों को बॉन्ड की पूरी मूल्य मान्यता चुक्ता करने के लिए जब्त करने की जिम्मेदारी होती है। इस प्रकार, कंपनी के दिवालियों को अगर कोई संकट आता है तो बैंकर बैंकरों को संचारित करने से पहले उधारदाताओं को ऋण प्रतिपूर्ति के भुगतान मिलते हैं।
बॉन्ड की विशेषताएं
बॉन्ड कई विशेषताओं के साथ होते हैं जिन्हें निवेशकों को ध्यान में रखना चाहिए। इस ऋण साधन की लोकप्रियता कुछ मूलभूत कारकों के कारण होती है जैसा कि नीचे उल्लिखित है।
मूल मूल्य
मूल मूल्य एक संगठन द्वारा जारी बॉन्ड की एक एकक कीमत को दर्शाता है। मुख्य, नामी, या पैर मूल्य को बॉन्डों की कीमत के रूप में विभिन्नता से उपयोग किया जाता है। जारक कंपनी को ऐसा करने की कानूनी जिम्मेदारी होती है कि वह ऋणदाता को ऋण की निर्धारित अवधि के बाद यह मूल्य वापस करें। ध्यान दें कि बॉन्ड का मूल्य बाजारी मूल्य से अलग होता है क्योंकि बाजारी संचार के प्रभाव में आता है।
ब्याज या कूपन दर
बॉन्डों को उनकी अवधि में नियमित या समायोज्य दरों पर ब्याज या कूपन दर लगती हैं, जो निवेशकों को निधि को प्राप्त करने के लिए भुगतान करती हैं। बॉन्ड ब्याज दरों को कूपनों के रूप में पेपर बॉन्डों पर ब्याज का दावा करने की परंपरा के अनुसार भी बुलाया जाता है।
बॉन्ड पर कमाई ब्याज की विभिन्न पहलुओं पर निर्भर करती है जैसे कि अवधि, पब्लिक ऋण बाजार में जारक की मान्यता।
बॉन्ड की अवधि
अवधि या अवधि बॉन्ड के समाप्त होने के बाद की अवधि को दर्शाती है। ये जारकों और निवेशकों के बीच वित्तीय ऋण संवेदना अनुबंध होते हैं। एक जारी कंपनी द्वारा इनके वित्तीय और कानूनी कर्तव्य केवल अवधि के अंत तक ही वैध होते हैं।
इस प्रकार, उनके लागू होने के अनुसार उन्हें अलग किया जा सकता है। 5 वर्षों से कम अवधि वाले बॉन्ड को छोटी अवधि के बॉन्ड कहा जाता है, जबकि 5-12 वर्षों की अवधि को इंटरमीडिएट-टर्म बॉन्डों के लिए गुणांकित किया जाता है। लंबी अवधि वाले बॉन्ड उन्हें कंपनियों की ओर से व्यापार की वर्तमान व्यवसायों में भागीदारी की सूचना देते हैं।
ऋणीयता क्वालिटी
एक बॉन्ड की ऋणीयता कंपनी के संपत्ति के प्रदर्शन के बारे में ऋणदाताओं के सहमति पर आधारित होती है। यह उन बॉन्डों के जोखिम को नकारात्मक प्रभावित करता है, कंपनी के बारे में निवेशकों के विश्वास के आधार पर निर्धारित की जाती है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियाँ बॉन्डों को ऋण वापसी पर कंपनी के द्वारा अवैतनिकता के जोखिम के आधार पर श्रेणीबद्धित करती हैं।
इन एजेंसियों ने बाजार में निजी खिलाड़ियों को जोखिम वर्गीकरण दिया है और बॉन्डों को निवेश ग्रेड और गैर-निवेश ग्रेड ऋण साधनों में वर्गीकृत किया है। निवेश ग्रेड के प्रमुख प्रतिभूतियाँ स्थिर बाजारी जोखिम कारक के कारण कम यील्ड पर प्रभावित होती हैं, जबकि गैर-निवेश ग्रेड प्रतिभूतियाँ मामूली जोखिम के साथ अधिक लाभ प्रदान करती हैं।
विपण्य योग्य बॉन्ड
बॉन्ड द्वितीय बाजार में विपण्य योग्य होते हैं। इस प्रकार, एक निवेशक संपत्ति को दी जाने वाली स्वामित्वता आवधि में विभिन्न निवेशकों के बीच बदल सकती है। जब बाजारी मूल्य मूल्यों की ऊंचाई को छू जाती है, तो ये ऋणदाता अक्समाता की आवधि में उच्च यील्ड और उचित क्रेडिट रेटिंग वाले बॉन्ड प्राप्त करने का विकल्प चुनते हैं।
बॉन्ड के प्रकार
बॉन्डों को रिटर्न के मॉडल और कानूनी अवधियों के आधार पर विभिन्न श्रेणियों में वर्गीकृत किया जाता है। सार्वजनिक ऋण बाजार में मौजूद प्रमुख बॉन्डों के प्रकार हैं –
बॉन्ड के प्रकार
विवरण
स्थिर-ब्याज बॉन्ड ऐसे ऋण साधन होते हैं जिनके आवधि के दौरान सतत कूपन दर बढ़ती रहती हैं। यह पूर्वनिर्धारित ब्याज दरों से निवेशकों को निर्धारित लाभ प्रदान करते हैं, बाजारी स्थितियों में परिवर्तनों के बावजूद।
ब्याज दरों को उनकी अवधि में मार्केट के परिवर्तनों के अधीन रखने के कारण इन ऋण साधनों की वापसी पर निर्भरता होती है।
मुद्रास्फीति जोखिम बॉन्ड आर्थिक मुद्रास्फीति के प्रभाव को मुख्य ध्यान में रखते हुए विशेष ऋण साधन होते हैं। मुद्रास्फीति जोखिम बॉन्ड पर पेश की जाने वाली कूपन दरें सामान्यतः स्थिर-ब्याज बॉन्डों से कम होती हैं।
इन बॉन्डों का मकसद मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करना होता है, जो ऋणों के प्रमुख मूल्य और ब्याज पर प्रभाव डालती है।
अनन्त बॉन्ड यह स्थिर-सुरक्षा निवेश विकल्प हैं, जिसमें जारक को आवंटित मुख्य राशि को पुनः खरीदने की कानूनी जिम्मेदारी नहीं होती है। इस निवेश प्रकार का कोई समय सीमा नहीं होती है, और ग्राहकों को अनन्य ब्याज के लिए स्थिर भुगतान प्राप्त होता है।
इन ऋण साधनों को ‘कंसोल बॉन्ड’ या ‘पर्प’ भी कहा जाता है।
कंपनियों और सरकारों द्वारा प्रस्तुत अन्य उद्देश्य-विशिष्ट बॉन्ड में युद्ध और जलवायु बॉन्ड शामिल हैं।
बॉन्ड के लाभ
बॉन्ड में निवेश करने के कई तरीके हैं। बहुत से ग्राहक बॉन्ड को बाजारी जोखिम से बचे रहने वाले एक स्थिर निवेश विकल्प के रूप में मान्यता देते हैं।
इसलिए इसके लाभ में शामिल हैं:
बॉन्ड समय व्यापार में निवेशकों को अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में निश्चित लाभ प्रदान करने वाले दीर्घकालिक निवेश साधन होते हैं। यह उन्हें निवेशित पूंजी के साइकिलिकल बाजारी परिवर्तनों के मुकाबले स्थिर निवेश विकल्प प्रदान करता है। यद्यपि इक्विटी से डिविडेंड आय का परंपरागत रूप से बॉन्ड के ब्याज कम होता है, लेकिन रिटर्न मूलभूत क्षुध्र बाजारी परिवर्तनों के मुकाबले अस्थायी होने के कारण बॉन्डों में अधिक अस्थिरता होती है।
बॉन्ड ऋणदाता को आवश्यकतानुसार निश्चित समय पर मूल राशि को वापस करने के लिए कानूनी गारंटी प्रदान करते हैं। वित्तीय अनुबंध के रूप में बॉन्ड आपूर्ति, कूपन दर, अवधि और क्रेडिट रेटिंग जैसी विवरणों को समेटती हैं।
निवेशक निवेश पोर्टफोलियो का विविधीकरण करने के लिए बॉन्ड जैसे फिक्स्ड-इनकम ऋण साधनों में बहुत ज्यादा भरोसा करते हैं क्योंकि इन्हें निवेश की उच्च जोखिम-समायोजित वापसी प्रदान करते हैं। इस तरह, पोर्टफोलियो विविधीकरण माध्यम से निवेश के लिए कम संकट की संभावना होती है जिसके कारण निवेश निधि को बस इक्विटी पर निर्भर नहीं किया जाना पड़ता है।
बॉन्डों की सीमाएँ
हालांकि बॉन्ड एक कम जोखिम वाला निवेश विकल्प है, लेकिन उन्हें कुछ निर्देशितियों के साथ भी आती हैं जिनके बारे में निवेशकों को अवगत होना चाहिए। निष्पादनों में शामिल हैं –
बॉन्ड आर्थिक मुद्रास्फीति के जोखिम में होते हैं जब मूल्यमान विक्रेता द्वारा पेश की जाने वाली कूपन दरों से अधिक होता है। स्थिर ब्याज वाले ऋण साधन ध्यान देने योग्यता के जोखिम के साथ ध्वंस हो सकते हैं, इसलिए कूपन रेट पर मूल्यों का कम होने का जोखिम होता है।
बॉन्डों को, हालांकि विपण्य योग्य हैं, अधिकांश दर्जा के निवेश हैं जिनमें निवेशकों को बॉन्ड राशि को निकासी करने पर कई शुल्क और जुर्मानों का सामना करना पड़ता है। शेयरों में बॉन्डों की तुलना में बाजारी मूल्यों के पहले आते हैं, क्योंकि बॉन्डों को निकासी करने पर कई शुल्क और जुर्माने लग सकते हैं।
जारकों द्वारा प्रस्तावित कूपन दरें ऐसी होती हैं जो हमेशा शेयरों की रिटर्न से कम होती हैं। निवेशकों को दीर्घकालिक निवेश वापसी के दौरान निश्चित राशि के रूप में ब्याज की धन्यता मिलती है, लेकिन इसकी वापसी अन्य ऋण साधनों की तुलना में बहुत कम होती है।